倚天屠龙记

“旗手”高调归位，持续性如何？业绩高增+“真金白银”稳信心，机构提示券商超额机会_我的网站

A |     　　8月26日，“旗手”归位助力沪指重返3900点，券商板块全线躁动，锦龙股份、湘财股份强势封板，长江证券、招商证券、国元证券、广发证券等同步冲高。券商ETF华宝（512000）久违大涨，一举突破10日、20日、半年线等多条均线。　　分析认为，进入下半年，市场转向震荡格局。          　　□ 魏敬群      　　济南东护城河原响闸处旧影      　　东护城河原响闸处新建的水磨景点      　　水磨历史悠久。

B | 券商板块估值性价比高且具备业绩支撑，重获市场关注。

C | 济南的水磨最早记载于元代。　　上市券商中期业绩集体高增。券商ETF华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数已有25只成份股披露中期业绩，整体净利润同比大增51.16%。元代御史中丞、枢密副使许有壬在作于至元四年(1338年)的《圭塘小稿·林虑记游》中称：“历下所谓趵突者，清澈尤甚，土人疏导作堰，以激磑碾，为利甚大。

D | 头部券商业绩全面超预期，中信证券上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.60%，创历史同期最好水平；国泰海通上半年盈利202.6亿元创新高。”堰，挡水的低坝;磑，石磨。趵突泉水势汹涌，北流成河，当地百姓筑坝拦水，形成激流，让其推动石磨旋转，得以磨米磨面。　　券商估值却处于历史相对低位。截至8月25日，中证全指证券公司指数市净率PB（LF）仅1.25倍，位于近10年13.21%分位点。

E |      　　玉带河与护城河都有水磨 明代时德王府独霸水源      　　明代文学家、史学家王世贞《古今名园墅编序》载：“异时，宦游所经历，至济南，谒德藩，游真珠泉，泉东西可十余丈，南北三丈许，东一亭枕之其下。　　与此同时，大手笔分红+增持回购，上市券商通过“真金白银”释放股价被低估的信号。截至目前，已有10家上市券商公布了中期分红预案，合计拟派现近170亿元。国联民生证券、东吴证券、兴业证券、华安证券等多家券商密集实施增持回购，充分彰显了对公司长期价值的认可。瑟瑟群起，拍掌振履，则益起，纚纚而上，空明莹彻，与天日争彩，金鲤百头，小者亦可三尺。　　开源证券认为，一方面，低估值、低配置和资金面因素改善是券商板块具备超额收益的底层逻辑；另一方面，券商板块ROE持续创新高、业务结构持续优化、盈利成长性提升是券商板块估值提升的重要驱动因素。

F | *　　华泰证券表示，市场交易活跃度短期降温，资金风险偏好仍有支撑。中报窗口下头部券商业绩兑现仍是主线，投行、跟投、直投及国际业务形成增量支撑，板块估值回落。其西泉穿宫墙而出，为大池，皆以白石甃甓。建议把握低估配置窗口。*　　券商ETF华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

G | 中有水殿，前后各五楹，彩鹢容与箫鼓四奏，王时劳赐殽醴，往往丙夜。

H | 又西为长沟，曲折以达后圃，芍药数百本。高楼踞之，泉出后宫墙为水碓水磨，以达大明湖，湖景尤自韶丽。场外投资者可关注联接基金（A类 006098、C类007531）。　　数据来源：沪深交易所、Wind等。”从上述描写看出，真珠泉(珍珠泉)水面颇大，泉河可以行船(彩鹢)。珍珠泉、溪亭泉、散水泉等汇为玉带河，流出后宫墙。河中有水碓和水磨。水碓是一种借水力舂米的工具。截至2026.8.25，锦龙股份、湘财股份、长江证券、招商证券、广发证券在中证全指证券公司指数中的权重占比分别为0.3%、0.53%、1.51%、3.45%、3.34%。

I | 它的动力机械是一个大的立式水轮，轮上装有若干板叶，转轴上装有一些彼此错开的拨板，用来拨动碓杆。　　机构观点来源：开源证券20260802《中央政治局会议稳股市态度积极，看好非银超额》；华泰证券20260823《把握业绩向好下的优质金融机会》。　　ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司ETF联接基金（C类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%。

J | 每个碓用柱子架起一根木杆，杆的一端装一块圆锥形石头。下面的石臼里放上准备加工的稻谷。　　风险提示：券商ETF华宝（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。流水冲击水轮使它转动，轴上的拨板拨动碓杆的梢，使碓头一起一落地进行舂米。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%；2021~2025年年度波动率分别为24.46%、23.47%、21.17%、36.95%、20.53%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。水磨是一种古老的磨面粉工具，主要由上下扇磨盘、转轴、水轮盘、支架构成。上磨盘悬吊于支架上，下磨盘安装在转轴上，转轴另一端装有水轮盘，利用水流落差的冲击力为动力，冲击木轮转动从而带动石磨转动。

K | 本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。磨盘旁凌空的两根木条上架着长方形的木质面罗，由摇臂推拉做水平运动，分离出面粉与麸皮。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商ETF风险评级为R3-中风险，适合适当性评级C3及以上投资者。     　　济南不光玉带河有水磨，东护城河也有水磨。济南的泺水也叫泺河，由黑虎泉泉群和趵突泉泉群汇流而成，在城东者叫东泺河，在城西者叫西泺河，两河注入小清河。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。东、西护城河便各是东、西泺河的一段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。明朝时，泺河上有听水闸、利田闸、护城闸等十几道闸门，“立闸潴蓄，用作灌溉……两岸新置石楗，扃用大木板，视水之高下盈缩，以时启闭，庶其绪前人之功，而有利于斯民也。”(清卫既齐《五柳闸纪略》)石作楗库，插木为闸，调节水位，蓄以灌田，且有防汛排涝功能。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。护城河第一闸是响闸，因水声而名。响闸一旦关闸蓄水，上下会产生一二米的落差，河水从闸上跌落，产生很大的冲击力，响声轰鸣。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。响闸位于东护城河中部，按察司东之城墙外。基金有风险，投资须谨慎。责任编辑：杨红卜。

L | 水磨就设在响闸处。附近居民很早就开发利用水力以代替人工，设有水碾、水磨、水碓、水排、水转纺车等，碾米、磨面、加工油料和农副产品。不料，明朝时却为豪强霸占。

M | 明代文士刘敕《历乘》载：“响闸，东城河，近中贵为水磨，以分其流，大损风气。”中贵即中官、宦官，也指皇帝的宠臣、近亲。

N | 这里所说的中贵指德王。德王封藩济南，繁衍六代，仗着是皇帝近亲，给齐鲁百姓造成深重灾难。

o | 德王府将响闸据为己有，碾米磨面，独享其利。附近百姓却守着一河碧水，失却灌溉和生活之便。由此看来，玉带河的水碓、水磨离德王府那么近，老百姓肯定也是无缘使用的。     　　清道光间，住在城东护城河边的济南知府吴振棫曾写《水磨》一诗：“筑石阑水水受矶，失势一落如溃围。水中大轮三十毂，冲激倏忽行如飞。下轮上磑一柱贯，轮旋磑转无相违……雷风交奋出奇响，日月疾走无停机。”这里写水磨工作情形。筑坝蓄水，抬高水位，再提闸泄流，让河水以巨大的冲击力推动轮盘旋转，由此带动石磨转动。接着，吴振棫笔锋一转，重提德王府强占响闸旧事：“昔人豪横殖生产，妨民灌溉家自肥。今人生计嗟日微，搒掠聊免铅舂悲。”感叹世风不古，民生艰难。诗中还有“水声激激寒生衣，北方有此吾见稀”之句，是说在南方司空见惯的水磨，到北方却成稀少之物。南北之别，在于水之多寡也。     　　张含英在响闸建造山东第一座水电站 示范全省      　　1929年，山东省建设厅技正兼科长张含英(新中国成立后任水利电力部副部长)与技士九君森对响闸磨坊进行改建，建造闸坝、水道、电站，购进水轮机、发电机等设备，利用坝上坝下1.3米的水位差和每秒1.4立方米的河水流量，建成山东第一座示范性水力发电站。安装尼哥拉四叶式小轮水轮机一座，马力约为26匹。

p | 发电量14.7启罗瓦特(即千瓦)，电压为110至115伏。夜间供省建设厅、教育厅(位于山东按察司旧址)和教会建筑群用电，白天供附近居民磨面。1937年日寇侵占济南时，水电站被毁，后又恢复水磨、水碓等，成了粮食和农副产品加工厂。上世纪50年代，磨坊消失，响闸保留下来。2009年末，为了护城河通航需要，市政府拆除了响闸。但在响闸北面不远，新建水榭磨坊一景，里面有四个铜塑人物：一位在水磨旁忙碌的男青年，一个举着粮食口袋玩耍的男孩子，磨面的奶奶正唤他回家。还有一位手拿卷筒图纸的书生——他就是当年的张含英。

q |      　　小清河与绣江俱有多盘制香水磨 只是辉煌不再      　　水磨不仅可以加工粮食，也可以制香。

r | 过去，朝拜进香之风盛行，香的需求量很大。制香的原料是木屑，过去没有电锯，木屑都是由水磨碾压而成。

s | 清代本邑诗人朱令昭写有《香磨》一诗，诗前序曰：“激水转磨屑木作香料者也。

t | ”诗云：“惊箭双流下，明波百尺开。银龙喷艳雪，铜鼓激晴雷。地轴时轮转，天香画下来。慎无摧伐尽，恐有栋梁材。

u | ”生动地描写了香磨的工作场面，并对浪费木材的行为颇有微词。小清河畔便有一处香磨集中的地方，名叫香磨李村。据说，明朝洪武年间，有位姓李的男子携妻从直隶枣强来到此地，结庐而居，打鱼为生。

v | 后来，又有他姓人家迁徙至此。

w | 这里的住户多以磨香做香为业，他们在小清河中安装了多盘水磨，利用水流作动力，昼夜劳作。

x | 1928年《历城县乡土调查录》载：“制香业，三十六家，在洛(泺)口闸子一带。”闸子又叫香闸。如今，这里早已无人以磨香为业，但为铭记香磨李的历史，这里建起圆形的石磨广场，在香磨李社区的一个圆顶小亭里，还放着小清河疏浚施工时发现的两具磨盘。     　　章丘的绣江河上不仅水磨多，而且体量大。《章丘文史资料》记载：“绣江河水磨始创于明正德年间，其事之缘起乃因明水镇有富户周八缸者(家中有银八缸，以之为名侈言其富)，为富不仁，勒索乡里，百姓怨之。

y | 山东按察使知其不仁，令其出银，沿绣江河两岸设水磨十八盘，使百姓用以磨面，不准取利，以此修善而赎前愆。

z | 但水磨维修一项，仍归周八缸支付，至穷无立锥，此制方废。

| ”此后，人们开始用水磨碾磨树渣做香，带动了一方经济发展。

| 清康熙年间章丘知县钟运泰的《绣江春涨》诗中，有“一天春卷千堆雪，三月晴轰两岸雷”之句，前一句写水磨磨木屑的情形，后一句写水磨转动的声响。

| 水磨大都建在绣江河的上游，清末民初的鼎盛时期达到72盘。绣江水磨主要由三部分组成，最上面是两起石磨，直径均在1.5米左右，每起约重一吨，上起由绳索固定不动，下起由立轴连接转动。立轴为中间部分，上连石磨，下连水轮，水轮上有多根迎着水流方向的轮辐，均为木板构成，水轮是用柳木或槐木特制，以求常年浸泡不变形。

| 绣江水磨因所处地势不同，水位差距很大，水磨的转速也相差甚远。转速最快、产量最高的是金盘水磨，昼夜产香末800斤。一般水磨昼夜产香末400斤左右。当时，章丘香末驰名省内外。

|      　　后来，香被认为是一种封建迷信用品，需求一落千丈，绣江水磨好景不再。随着时间的推移，彻底失去了用场。那数吨重的磨盘，被遗弃在墙角屋后，浑身遍布灰尘和青苔，犹如一位历尽沧桑的长者在娓娓诉说着过去的故事。

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Published on:04:14:55